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如市場(chang)所(suo)料(liao)，上海(hai)螺(luo)紋鋼期貨反(fan)彈尚不到一(yi)個(ge)月就“熄火”了。截至7月30日收盤，螺(luo)紋鋼(gang)期貨主力合約價格收于每(mei)噸(dun)3633元，成交(jiao)驟降近20萬(wan)(wan)手至141.2萬(wan)(wan)手。市(shi)場人士稱，銀行信貸緊張、負債(zhai)率高(gao)企令鋼(gang)鐵業(ye)負重(zhong)難(nan)行，期市(shi)螺(luo)紋鋼(gang)成交(jiao)量快速萎(wei)縮，預計資金面影響仍將(jiang)壓制期價反(fan)彈。

多頭勢(shi)力(li)遭壓

今年春(chun)節后，受宏觀經濟(ji)疲(pi)弱、供需失衡嚴重壓(ya)制(zhi)，螺紋鋼期貨價格急劇(ju)下挫，其(qi)中2月(yue)(yue)(yue)、3月(yue)(yue)(yue)、4月(yue)(yue)(yue)和5月(yue)(yue)(yue)連(lian)續4個月(yue)(yue)(yue)價格大幅下降(jiang)，從2月(yue)(yue)(yue)高點4241元/噸下調至6月(yue)(yue)(yue)最低點3391元/噸，跌幅超(chao)過20%。

但6月(yue)(yue)底以來，螺(luo)紋(wen)鋼期(qi)價展開了一波反彈行情(qing)。從成交(jiao)情(qing)況看，6月(yue)(yue)26日至7月(yue)(yue)19日間，螺(luo)紋(wen)鋼期(qi)貨主力合約價格從每噸(dun)3442元低點漲至3712元的高點，成交(jiao)從140.8萬手增(zeng)至220.1萬手，增(zeng)幅(fu)為(wei)56.3%，持(chi)倉(cang)量(liang)亦(yi)從78.7萬手增(zeng)至134.4萬手，增(zeng)幅(fu)為(wei)70.7%。

期間，7月(yue)11日(ri)，螺紋鋼(gang)期貨主力(li)合(he)(he)約成交(jiao)(jiao)量一度(du)攀升至450萬(wan)手，隨后(hou)開始下(xia)降至7月(yue)30日(ri)的127.9萬(wan)手，降幅超過71.6%，該品種其(qi)他合(he)(he)約成交(jiao)(jiao)未(wei)見放大。

“這就是(shi)資金面對期(qi)螺(luo)市(shi)場的直接影(ying)響。”分析師(shi)表(biao)示，目(mu)前市(shi)場正處于調整期(qi)，一個博弈行情的判斷錯誤(wu)，就是(shi)直接虧損，資金就更少了(le)。

“資金劫”又(you)襲(xi)

鋼鐵業本身屬于(yu)(yu)(yu)資(zi)金密集型企(qi)業，占用資(zi)金較(jiao)多(duo)，由(you)于(yu)(yu)(yu)近幾年行業整體表現(xian)疲(pi)弱，不論是生產企(qi)業還(huan)是鋼貿商經營都相(xiang)對困難(nan)，造成(cheng)頻頻發生鋼貿商、民營企(qi)業主“跑路(lu)”現(xian)象。此外，由(you)于(yu)(yu)(yu)資(zi)金鏈緊張(zhang)，貿易商倒(dao)閉、銀(yin)行起訴(su)鋼貿商等現象曾集中爆發(fa)，鋼鐵行業向(xiang)銀(yin)行業貸款難度(du)驟增。

市場人士分析，在鋼鐵行(xing)業整體(ti)負債率高(gao)企(qi)，利潤率下降(jiang)的(de)背(bei)景下，鋼企(qi)尤其是中小型生產企(qi)業，從銀行(xing)獲得貸款的(de)難(nan)度加大。格(ge)林期貨研究員韓靜表(biao)示，即(ji)便(bian)7月21日央行(xing)宣布(bu)全(quan)面放開金融機構貸款(kuan)利率管(guan)制，市場普遍(bian)認(ren)為(wei)將(jiang)降低(di)實體企業融資成本，但是對于(yu)鋼鐵(tie)行業利好影響(xiang)也非常有(you)限。

硬幣也有相(xiang)反的(de)一面。金(jin)瑞(rui)期貨分析師周挺(ting)認為(wei)，若僅指鋼鐵企(qi)業(ye)的(de)資(zi)(zi)金(jin)鏈斷裂(lie)，中長期看將(jiang)有利于行業(ye)優勝(sheng)劣汰，促進國內鋼市(shi)的(de)去杠(gang)桿(gan)化(hua)。從另一個角度看，資(zi)(zi)金(jin)面狀況將(jiang)左右其金(jin)融屬性，當資(zi)(zi)金(jin)面寬裕時，出(chu)于資(zi)(zi)產配置的(de)需求，將有利于價(jia)格(ge)的(de)上(shang)漲，反之資金面的(de)緊張將打壓價(jia)格(ge)。

下(xia)半年不樂觀(guan)

期價反彈被(bei)壓制，

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